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      定增迎春季行情 再融资更趋理性
      2019-03-18 08:57:51 来源: 中国证券报
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        今年以来定增市场有所回暖,定增拟募资金额增长与去年同期相比增长逾一倍。业内人士指出,定增市场已趋于理性。

        定增迎春季行情

        随着去年四季度监管层对定增等再融资的松绑,2019年以来上市公司增发迎来小高潮。Wind数据显示,截至17日,两市公告的定增预案为47个,预计募资总额?#24067;?72.8亿元;2018年同期为31个,预计募资总额为361.77亿元;2019年同比增长168.9%。

        从增发用途来看,融资用于收购资产的定增预案为31个,融资用于项目融资、配套融资的均为23个。

        新时代证券研究所所长孙金钜指出,从政策面分析,定增市场在2016年达到顶峰后,受2017年再融资新政和减持新规影响,2017年和2018年发行规模均接近腰斩。政策、市场、资金三方面影响在2018年下半年均已充分体现,月均发行规模开?#35745;?#31283;。2018年三季度定增政策开始放松,包括对并购配套融资规模和用途的放松;定增融资间隔的放松,即从18个月缩短到6个月。

        “近期定增市场?#25214;?#29575;显著回升,发行难度大幅降低,参与资金?#24149;?#26497;性也有所提升。”孙金钜表示,从定增市场周期性来看,定增市场低点已过。

        深圳某券商投行业务人士黄竞(化名)表示,从投资者角度分析,2019年以来,在资金面较为宽松、支持政策密集出台的背景下,A股表现活跃,投资者对市场普遍持较为乐观的态度。因此,财务投资者相信此时的定增持有成本较低,后期股票增值空间大,更?#34892;判?#21644;意愿参与上市公司定增。

        吸引力正在增强

        业内人士指出,现阶段定增仍是上市公司再融资主要途径。随着政策放宽,上市公司通过定增融资的意愿正在加强。同时,随着定增市场趋向理性发展且?#25214;?#29575;回暖,定增对长线资金的吸引力正在增强,适合投资方左侧?#23395;幀?/p>

        孙金钜指出,此轮定增行情与2015年至2016年?#24149;?#29190;情形不同,更趋于理性。“2015年至2016年定增行情火爆,更多是由高折价率套利机会驱动短期套利资金快速涌入带来的?#27604;伲?#34892;情起来得快,遇冷也很快。而本轮行情是定增市场长期投资价值逐步显现、被长线资金认可后带来的回暖。因此,本轮回暖不会像上一轮行情那么快,?#20013;?#24615;会更好。”孙金钜说。

        此外,今年以来,定增?#25214;?#29575;有所上升。孙金钜表示,2017年定增解禁?#25214;?#29575;不高;2018年下半年,实施的定增平均浮盈?#25214;?#29575;为25.1%。截至15日,2019年定增实施的平均浮盈?#25214;?#29575;为33.9%。

        “2018年是定增的战略性?#23395;?#24180;。从左侧?#23395;?#30340;角度来看,目前?#36291;?#26159;定增?#23395;?#27604;较好的时间点。虽然定增折价率不再保?#25351;?#20301;,但仍有10%左?#19994;?#25240;价?#30465;!?#23385;金钜说,同时,减持新规发布后定增平均锁定期为1.5年,更应该左侧?#23395;幀?/p>

        但有投行人士指出,目前一般投资者对参与定增的意愿并不高。某总部位于?#26412;?#30340;券商投行部副总裁对中国证券报记者表示,除公司控股股东、实控人、关联方、战略投资者之外,一般投资者对于定增认购积极性有限。认购定增价格比市价低10%左右,但锁定期较长,减持时还有较多限制,因此不少投资者没有很强的动力参与。(记者 黄灵灵)

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