1. <output id="mk5bv"></output>
      <dl id="mk5bv"></dl>
      <output id="mk5bv"></output>

    2. <dl id="mk5bv"></dl>
      <dl id="mk5bv"></dl>
      新华网 正文
      股价热火朝天 期价不温不火 “糖周期”下缘何冷热各异
      2019-03-18 09:00:06 来源: 中国证券报
      关注新华网
      微博
      Qzone
      评论
      图集

        一边是资金“豪赌”南宁糖业股价咸鱼翻身,一边是白糖期货不疾不徐地震荡抬升。今年以来,白糖股票、期货价格走势可谓冷热大不同。分析人士表示,从基本面来看,伴随糖市全球供应收缩,糖价长期迎来上涨的确定?#38498;?#24378;,但短期也要注意来自政策和油价等外部因素的干扰。

        资金炒糖 股价火热期价温和

        同花顺统计数据显示,截至上周五收盘,今年以来南宁糖业股价累计上涨62.89%。同期郑商所白糖期货价格指数累计涨幅仅为8.59%;外盘原糖期货主力同期涨幅更低,为5.83%。

        业内人士解释,去年以来,市场形成了较为一致的预期,即白糖市场牛熊拐点临近。在去年股市低迷背景下,南宁糖业股价一度跌到了5元以下。以往在白糖牛?#20804;校?#30333;糖股从未落单,部分投资者低价买入期待糖价上涨带来的牛市红利。今年股市大幅走强,资金抢筹热情更?#27833;?#20986;,有基本面支撑的糖业股安全度相对被看好,且不像具备杠杆效应的白糖期货,白糖股票买入后即便长期持有也安全很多。

        从全球来看,一个新的因素也在为白糖价格上涨增添新的助力。那便是——油价上涨致?#25910;?#29983;产乙醇大量增?#21360;?#36807;去几个月中,随着2018/2019榨季巴西产糖工作结束,数据显示,由于产乙醇的?#25214;?#39640;于产糖,糖厂更倾向于生产乙醇。

        巴西蔗产联盟UNICA近期公布的产量报告显示,截至2月16日,南巴西2018/2019榨季累计榨蔗近5.64亿?#37073;?#21516;比下降3.6%;累计产糖2636.1万?#37073;?#21516;比下降26.5%;平均?#25910;?#21046;糖比为35.43%,同比下降11.45个百分点,其余?#25910;?#29992;于乙醇生产;累计产乙醇303.5亿升,同比增长19.5%。

        “我们判断,巴西糖产量下滑主要原因为乙醇替代。”浙商证券研究员梁晗分析,首先,巴西?#25910;?#29992;于?#25296;?#31958;和生产乙?#35745;?#27833;,两者比例分配取决于糖及乙醇的?#25214;媯?#22312;油价上涨、燃料乙醇需求增加背景下,出于利润考量,糖用蔗比大幅下滑至35%左右,比45%-50%的平均水平低10个百分点以上。其次,巴西政府通过补贴、设置配额、统购乙醇等措施以及运用价格和行政干预等手段,鼓励企业进入乙醇燃料生产行业。“灵活燃料汽车占比提升也有利于乙醇需求的长期增长。”

        从自身供需来看,统计数据显示,截至今年2月中旬,2018/2019榨季巴西中南部累计糖产量同比下降26.45%。梁晗表示,预计整个2018/2019榨季巴西糖产量降幅或超20%,创10年来新低,这将是自2015/2016榨季起连续3年增产后,糖产量首次下滑。

        中粮期货研究认为,产量调降的原因主要是内蒙?#30424;?#33756;产区后期降雨偏多,?#32844;?#30149;、根腐病较往年偏重,影响了甜菜糖分?#24149;?#32047;,产糖率低于预期,预计甜菜糖产量135万?#37073;?#27604;预期数据有所调减。

        文华财经统计数据显示,国际原糖期货在2016年10月至2018年8月本轮糖价下跌期间?#24067;频?#21435;56%;国内方面,自2016年12月糖价下跌以来,至2019年1月前期低点,郑商所白糖期货价格累计下跌了35.2%。

        全球糖市在经历了连续两年的低迷行情之后,市场重新看多糖价。多家投资机构预计白糖市场将在今年迎来熊牛转折,尤其是2018/2019榨季全球?#32536;?#20943;产使市场情况变得更加乐观。ISO在2019年2月发布的最新报告中再次下调2018/2019榨季的全球糖产量预期,预计供给过剩量收窄至64万?#37073;?#20302;于2018年11月预估的217万吨和2018年8月预估的675万吨。

        周期循环 三年一个小牛市

        白糖兼具工业品和农产品特点,七成由?#25910;?#27048;得,三成从甜菜提取。全国的?#25910;?#20027;要分布在广西、云南、广东,甜菜主要集中在内蒙古、河北等地。其中,广西?#25910;?#31181;?#35009;?#31215;约1600万亩,年均产糖量占全国67%以上,被业界称为中国的“糖都”。广西是全国糖业的焦点。

        业内研究人士总结认为,糖价运行历史上存在这样的规律?#27827;?#20110;国内白糖的主要原料是?#25910;幔?0%以上份额),?#25910;?#22312;我国的种植习性是宿根形态,三年轮换,因此糖价产生了三年一个小周期,六年一个大周期(牛市三年熊市三年)的特点。

        “中国食糖生产一?#21271;?#25345;着规律?#32536;?#21608;期性波动。”中信期货研究认为,从1990年到2013年,中国食糖生产的增产、减产周期平均为31个月。包括增产、减产在内的完整生产周期平均为5.12年,约62个月。受此影响,我国食糖市场运行的基本周期也为31个月左右;但受政策等因素影响,食糖运行的周期有时候可能会小幅延长或缩小,不过,整体增产、减产周期性较为明显。

        中国证券报记者根据文华财经数据统?#21697;⑾郑?#33258;2006年1月6日,白糖期货在郑州商品交易所上市后,白糖价格从2006年到2008年经历了一个熊市周期,糖价?#29992;?#21544;5500元跌到每吨2800元,跌幅为50%;2008年-2011年,糖价?#29992;?#21544;2800元涨到每吨7500元,涨幅为200%;2011年至2014年下半年,糖价跌至每吨4500元,跌幅为40%,再次形成一?#20013;?#24066;;而2014年至2016年,糖价再?#26085;?2%左右,至7300元/?#37073;?016年?#23383;?#20170;年初,白糖期货在新的熊市周期中跌幅超35%。

        从相关概念股南宁糖业股价走?#35780;?#30475;,南宁糖业在上述两轮牛?#20804;?#28072;幅最高均超过300%。这或许是今年以来资金大幅押注南宁糖业的一个有力解释。

        长牛确定 短期干扰不容忽视

        “糖价反转信号日渐明?#21097;?#24066;场预期有望逐步修复。我们对糖价的观点是,2019年内外糖价触底,同步进入上行周期。”信达证券分析师康敬东表示,对于未来糖价走势,市场较为关注三个问题。第一,国内?#25910;?#20135;量“三连增”末期蔗农种植意愿如何,下榨季是否继续增产。第二,“双高”基地的建成将提高我国?#25910;?#21333;产和出糖率,对糖价是否有利空影响。第三,目前国内食糖行业处在关税保护阶段,关税保护取消后糖价是否承压下行。

        就目前情况来,康敬东分析,2018/2019榨季下调?#25910;?#25910;购价,蔗农种植?#25214;?#22823;幅下降,糖厂处于亏损期。“双高”基地初?#28966;?#21010;面积占比较小,对糖价影响有限。国际原糖价格底部企稳,2018/2019榨季全球糖产需不断下修,全球糖价反转成大概率事件。

        中粮期货分析师?#21028;?#33804;表示,中短期来看,若国际糖价后期止跌企稳,对国内将带来支撑。同时,目前现货市场产销率良好,预计也将对糖价带来一定支撑。因此,预计国内糖价后期跌幅有限,但需要谨防政策风险。

        “2018/2019榨季巴西糖产量降幅超过20%,创10年新低,预计2019/2020榨季糖厂仍更倾向于生产乙醇,全球糖供给?#20013;?#25910;缩,2019年或为糖价周期反转年份,建议积极?#23395;?#31958;业股。”浙商证券研究员梁晗表示。(记者 张利静

      +1
      加载更多
      玉渊?#23545;?#27185;迎春
      玉渊?#23545;?#27185;迎春
      海南海文大桥建成通车
      海南海文大桥建成通车
      春日鸟瞰“长江第一湾”
      春日鸟瞰“长江第一湾”
      春花烂漫映峡江
      春花烂漫映峡江

      ?
      010020010010000000000000011107681124245976
      pk10盛兴系统
        1. <output id="mk5bv"></output>
          <dl id="mk5bv"></dl>
          <output id="mk5bv"></output>

        2. <dl id="mk5bv"></dl>
          <dl id="mk5bv"></dl>
            1. <output id="mk5bv"></output>
              <dl id="mk5bv"></dl>
              <output id="mk5bv"></output>

            2. <dl id="mk5bv"></dl>
              <dl id="mk5bv"></dl>
              排列5走势图带连线 加拿大西部快乐8开奖记录 山东时时怎么中奖号码 三分彩开奖网址 棋牌app下载 今天南粤风彩36选7 七乐彩和值500期走势图 广东时时11选五计划 浙江体彩兑奖中心地址 香港赛马会指定投注站